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全球鈦白粉產(chǎn)業(yè)的中國時代來臨簡述

作者： admin 日期： 2020-11-17 點擊量：文字大?。?nbsp; 大中小

對于國內(nèi)大多數(shù)投資者來說，鈦白粉這個名字至今還是比較陌生的，二十年前現(xiàn)任中國涂料協(xié)會鈦白粉行業(yè)分會副秘書長中國鈦白網(wǎng)總裁鄧捷先生在剛剛步入鈦白粉行業(yè)時，國內(nèi)廣大普通民眾幾乎沒有幾個人知道鈦白粉是一個怎樣的產(chǎn)品，更不明了鈦白粉對于國民經(jīng)濟指標(biāo)意味著什么。

　　
鄧捷先生(以下簡稱“鄧先生”)，早在90年代初就從鈦白粉業(yè)務(wù)起步進入化工領(lǐng)域，曾先后就職于當(dāng)時全球第二大鈦白粉供應(yīng)商(TIOXIDE)公司和全球第一大的鈦白粉供應(yīng)商杜邦公司(DUPONT)，負(fù)責(zé)開拓和發(fā)展中國市場業(yè)務(wù)，至今已二十年有余。親眼目睹了世界鈦白粉行業(yè)的風(fēng)云變幻，及中國鈦白粉行業(yè)隨其變化的周轉(zhuǎn)起伏，并介入其中。是目前國內(nèi)唯一一個曾就職兩大鈦白粉“巨無霸”公司且運營中國市場鈦白粉單一產(chǎn)品二十年有余的人。這一在中國市場獨一無二的經(jīng)歷，使其深悉中國鈦白粉市場，也對全球鈦白粉行業(yè)的運作規(guī)律、走勢和產(chǎn)品特性可以作出較深的詮釋。

二氧化鈦(TiO2)即鈦白粉，具有無毒、優(yōu)異的不透明性、優(yōu)異的白度和光亮度，被認(rèn)為是目前世界上性能最為優(yōu)異的白色顏料，約占全部白色顏料使用量的80%，被廣泛應(yīng)用于涂料、塑料、造紙、印刷油墨、化纖、橡膠、陶瓷、化妝品、食品和醫(yī)藥等工業(yè)，是世界無機化工產(chǎn)品中銷售值最大的三種商品之一，僅次于合成氨和磷酸。

鄧先生告訴我們，鈦白粉有著眾多與國民經(jīng)濟息息相關(guān)的用途，因此鈦白粉作為一種“有關(guān)百姓生活品質(zhì)”的產(chǎn)品，其人均消費量是衡量一個國家經(jīng)濟發(fā)展水平的一個重要指標(biāo)，也是衡量該國家市場潛力的有力依據(jù)。

過去一年以來，在風(fēng)險投資上，鈦白粉經(jīng)常與氟化工行業(yè)相提并論。因為在某種程度上，二者今年以來都表現(xiàn)出了異常的強勢，都是行業(yè)大周期走到拐點，180度反轉(zhuǎn)的故事。

鄧先生告訴我們，對鈦白粉行業(yè)而言，在這長達20年的時間里，全球(除中國以外)上一個重量級的鈦白粉生產(chǎn)線投資，還要追溯到17/18年前的Huntsman。2008年金融危機以來，西方就有4家鈦白粉大廠被永久關(guān)停了。

2009年第一季度，亨斯邁關(guān)閉了位于英國Grimsby的4萬t/a生產(chǎn)廠，而Cristal公司也從2009年3月起讓Stallingborough的15萬t/a裝置停產(chǎn)了兩個月。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，由于投資回報周期長、利潤低等一系列原因，2010年全球多家鈦白粉廠被關(guān)停，美國關(guān)閉了3家鈦白粉廠，西歐關(guān)閉了3家，東歐關(guān)閉了2家。而鈦白粉下游需求在不斷增加，如此一來，供不應(yīng)求的市場格局致使鈦白粉價格不斷上漲。據(jù)統(tǒng)計，2009年以來全球關(guān)停的鈦白粉產(chǎn)能占到總量的5-7%之多。

鄧先生說，目前，我們判斷全球鈦白粉產(chǎn)能仍低于2008年的水平5%之多?？梢韵胂螅绱艘詠懋a(chǎn)生的直接后果就是，一旦全球經(jīng)濟開始復(fù)蘇，面對出現(xiàn)報復(fù)性反彈的需求，立刻陷入了產(chǎn)能不足的境地，市場將會維持很長一段時間供需緊張的局面。

即使產(chǎn)能不足，但是沒有市場需求一切都將是空談，而潛在消費市場則決定一個產(chǎn)品壽命長短和需求量的大小的根本因素。

新興市場消費潛力巨大

據(jù)鄧先生介紹，在全球工業(yè)經(jīng)濟比較發(fā)達的國家，鈦白粉的需求量往往比較大，譬如美國目前的鈦白粉年人均消費量為4.1kg，西歐發(fā)達國家也達到人均3kg左右的消費標(biāo)準(zhǔn)，這個數(shù)字在很多國家是達不到的。就我國而言，前幾年人均鈦白粉消費量僅為0.95kg，只達到美國人均鈦白粉消費量的25%以及西歐部分國家人均鈦白產(chǎn)品消費標(biāo)準(zhǔn)的32%；甚至就與亞太國家比較而言，中國的鈦白粉消費水平也只能算中等偏下標(biāo)準(zhǔn)。更值得一提的是，如果中國人口按13.3億來計算，每人每年消費3.6kg鈦白粉的話，中國達到世界發(fā)達水平之后，對鈦白粉的需求量將達520萬t，而目前，離這個數(shù)字還有差不多400萬t的缺口。

他表示，即使國內(nèi)所有鈦白粉企業(yè)滿負(fù)荷達產(chǎn)的狀態(tài)下生產(chǎn)出來的鈦白粉量也滿足不了經(jīng)濟復(fù)蘇之后國內(nèi)鈦白粉的需求量，因而，今后很長一段時期內(nèi)，國內(nèi)鈦白粉的需求量將有較大幅度增長的潛力。

另有一份專業(yè)報告指出，對于有13.3億人口的中國而言，2008年鈦白粉的消費量為124萬t，平均每人僅消耗了0.93kg。正因為當(dāng)前我國人均鈦白粉消費量過于偏小，我國鈦白市場尚有巨大的消費空間，在最近20年內(nèi)，中國的鈦白粉市場將以飛快的速度發(fā)展。面對巨大的中國市場，同時再加上現(xiàn)在鈦白粉在中國市場已經(jīng)出現(xiàn)了回暖的跡象，所以，國外鈦白粉企業(yè)乃至全球鈦白粉企業(yè)都競相來中國爭取這塊大的蛋糕。杜邦、石原等國際鈦白巨頭紛紛向中國轉(zhuǎn)移生產(chǎn)基地以及銷售市場的舉措就是有力實證。

從全球視角來看，新興市場同發(fā)達國家相比，在人均鈦白粉表觀消費量上還有著非常大的差距。我們可以預(yù)計，未來新興市場對鈦白粉的需求將持續(xù)增長。

隨著近期鈦白粉的迅猛上升，其上游鈦礦的價格也水漲船高。

鈦礦走出“迷失的十年”

據(jù)鄧先生介紹，全球鈦礦儲量主要集中在澳大利亞、南非、巴西、美國、印度、中國、挪威、加拿大等國。其中又以澳洲最為重要。我國資源多為較難采選的鈦鐵礦，每年需從澳大利亞、越南、印度、印尼等國大量進口鈦原料。

他表示，鈦礦行業(yè)在經(jīng)歷了“迷失的十年”之后終于翻身了。鈦精礦行業(yè)過去采用的長協(xié)定價(定價跟通脹掛鉤的合同)一直壓抑著礦企的利潤水平，嚴(yán)重挫傷了礦商的開礦擴產(chǎn)積極性。隨著一些小礦商不堪忍受而關(guān)停退出，鈦精礦供給減少，行業(yè)集中度提高，鈦精礦的供需出現(xiàn)了明顯的供需缺口，隨著來自鈦白粉企業(yè)的需求拉動，這一缺口有進一步拉大的趨勢。鄧先生同時表示，作為鈦白粉又一重要原料的金紅石也有著同樣的命運。

顯然，隨著供需極度趨于緊張，且長期以來困擾行業(yè)的長約綁定逐漸有部分到期松綁(到2012年底預(yù)計大部分都能到期)并轉(zhuǎn)到更能反映行業(yè)真實供需基本面的短期合約，根據(jù)高盛澳洲商品團隊的預(yù)測，鈦精礦現(xiàn)貨價格年內(nèi)將有30%-70%的漲幅。

至于金紅石，愛綠卡(Iluka)預(yù)計2011年下半年金紅石的加權(quán)平均價格將上漲70～75%，上半期的加權(quán)平均價格預(yù)計水平為770美元/噸。

2011年下半年人造金紅石價格的加權(quán)平均價格預(yù)計將上漲70～75%，上半年的加權(quán)平均價格預(yù)計水平為640美元/噸。

同時，據(jù)《越南經(jīng)濟時報》6月15日報道，6月14日，越南副總理黃忠海原則同意鈦鐵精礦及其產(chǎn)品出口至2011年底止。中國商務(wù)部網(wǎng)站稱，一越南進口鈦礦廠商表示，若此事件持續(xù)升級，國內(nèi)對越南礦產(chǎn)的進口將再次受挫，尤其是以鈦為原材料的企業(yè)。據(jù)了解，每年越南向中國出口近百萬噸鈦鐵礦，鈦鐵礦是鈦白粉的原料，鈦鐵礦進口量的減少將影響鈦白粉的價格走向。鈦礦供應(yīng)缺口的拉大成為鈦白粉漲價的又一有力推手。

雖然近期鈦礦瘋狂漲價，但是面對風(fēng)云不定的市場，各位投資者依然表現(xiàn)出對鈦白粉未來的價格走勢的擔(dān)憂，他們對于產(chǎn)業(yè)鏈中游鈦白粉行業(yè)轉(zhuǎn)嫁成本的能力，是否能夠順利度過鈦礦這一拐點顧慮頗多。

對于這些疑問，鄧先生給我們做出了這樣的分析。他表示，拐點是肯定有的，因為任何產(chǎn)品的價格都是呈波浪式前進的，但是，對于上游鈦精礦企業(yè)來說，如果原材料漲價過快以至于鈦白粉企業(yè)盈利受到了傷害，那么就沒有擴產(chǎn)的動力了，這顯然不是鈦精礦企業(yè)愿意看到的局面，而且上游鈦精礦資源領(lǐng)域只有4-5家大頭，他們對行業(yè)過去經(jīng)歷的冬天記憶猶存，懂得如何價格自律。

此外，我們通過對鈦白粉企業(yè)生產(chǎn)成本的拆分可以發(fā)現(xiàn)，上述鈦精礦價格的漲幅對鈦白粉的成本壓力其實并不大，正常情況下，對海外一個典型的鈦白粉企業(yè)來說，一般鈦精礦、其他主要原材料(譬如硫酸法用到的硫酸)、能源成本、固定成本等分別占到18%、8%、10%、21%，毛利率則為28%，鈦精礦成本就算上升40%，對于企業(yè)來說，只要鈦白粉產(chǎn)品能漲價7%(40%×18%＝7%)就能完全轉(zhuǎn)嫁成本壓力、維持毛利(絕對水平)不變(分析圖，如圖1)。

然而對于鈦白粉企業(yè)的不停漲價，投資者們也同樣擔(dān)憂產(chǎn)業(yè)鏈下游涂料行業(yè)的價格承受能力，是否能夠消化極速增長的成本。對于此，鄧先生做出了這樣的解釋，他說，首先我們了解鈦白粉一般只占涂料成本的13%，類似于我們對于中游鈦白粉的分析邏輯，對于涂料企業(yè)，20%的鈦白粉原料漲價，只需要對涂料產(chǎn)品有3%(20%×13%＝3%)的提價，就能保證其毛利(絕對水平)不變。而且，涂料中最大的成本來自于超市鋪貨費用，對于一桶30-40美金的涂料來說，其中只有2美金多的鈦白粉成本在里面，就算翻倍到4美金，難道消費者就嫌貴不買了嗎？顯然，鈦白粉及其下游企業(yè)都有能力轉(zhuǎn)嫁成本、享受利潤率的擴張，未來5-10年鈦白粉的價格上漲將會是大勢所趨。

經(jīng)歷了20年的沉寂，經(jīng)過了風(fēng)雨如晦的2008年，經(jīng)過了紛繁復(fù)雜的2009年，經(jīng)過了閃閃發(fā)光的2010年……鈦白粉產(chǎn)業(yè)正在隨著中國經(jīng)濟的崛地而起冉冉上升。這不僅僅說明了鈦白粉產(chǎn)業(yè)的興盛，更說明了中國和中國市場正在作為全球新興經(jīng)濟市場上是最耀眼的一顆新星躍然而起，中國鈦白粉產(chǎn)業(yè)和中國經(jīng)濟將會在全球經(jīng)濟發(fā)展中留下濃墨重彩的一筆。就象鄧先生所說的“全球鈦白粉產(chǎn)業(yè)的中國時代已撲面而來！”

后記：無論何時，投資者們都會擔(dān)憂自己手中產(chǎn)品的未來走勢，尤其是在當(dāng)今各國經(jīng)濟普遍面臨“去政府化”考驗以及歐美主權(quán)債務(wù)風(fēng)險懸而未決的大背景下，世界經(jīng)濟在2010年所展現(xiàn)出的良好復(fù)蘇勢頭能否持續(xù)已被打上了一個大大的問號，并且這樣的疑問在下半年可能日益加深。面對外部環(huán)境正在醞釀的劇變，本就有不少內(nèi)部困擾的中國經(jīng)濟又將如何應(yīng)對？我們的投資者又該將把眼光投向何方？或許通過以上的分析，經(jīng)常被看作是經(jīng)濟變動指標(biāo)、并且其消耗總量作為社會消費水平的重要參考標(biāo)志的鈦白粉能夠給我們一些啟示。

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